Enquanto países como México， Chilejogos de aposta tigre， Colômbia e Peru deverão fechar 2025 com déficits nominais abaixo de 4%， o Brasil verá suas contas negativas crescendo， chegando ao equivalente a 8，6% do PIB (Produto Interno Bruto) ao fim deste ano， projeta o BTG Pactual.
O déficit nominal é o resultado das receitas do governo menos as despesas —incluindo o pagamento de juros da dívida pública. O número indica o resultado fiscal total.
O déficit nominal， segundo o banco， será puxado pelo aumento no pagamento de juros –de 7，5% do PIB， em 2024， para 8% em 2025– e pela piora nas contas do governo central， que considera Tesouro Nacional， Previdência e Banco Central. Em 2023， o déficit nominal fechou em 8，8%， e em 4，6% no ano anterior.
Com base em dados do Banco Central e do FMI (Fundo Monetário Internacional)， o BTG Pactual projeta que o Brasil fechará 2025 com o 2º pior déficit nominal entre 23 países emergentes， de renda média e economia desenvolvidas.
Plenário da Câmara dos Deputados; para BTG Pactual， há disco de o Congresso enfraquecer a reforma do Imposto de Renda
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Pedro Ladeira/Folhapress
Glossário
Entenda os termos do 039;fiscalês039;
Em 1º lugar estará a Bolívia， que também ocupou o topo em 2023 e 2024. Ao contrário do Brasil， porém， o país vizinho vem reduzindo seu déficit nominal， que foi de 10，9% em 2023 e deverá ser de 10，4% em 2024. Para este ano， o BTG calcula que ficará em 9，7%.
Entre os países latino-americanos analisados pelo banco， o Brasil será o único a registrar piora nessas contas entre 2024 e 2025.
O BTG Pactual também calcula que o déficit nominal médio do atual governo de Luiz Inácio Lula da Silva (2023-2026) ficará em 8，2% do PIB. O resultado marcará um novo ciclo de alta， depois do recuo entre 2019 e 2022， período da gestão de Jair Bolsonaro (PL).
O risco fiscal em 2025 ainda será elevado， segundo a análise do banco， para quem a meta de resultado primário em 2024 ainda será cumprida graças a uma economia mais forte do que o previsto inicialmente e à entrada de receitas extraordinárias.
Para este ano， porém， o cumprimento depende， na avaliação dos economistas do BTG， de muitas receitas incertas， como a arrecadação de tributos via voto de desempate no Carf (Conselho Administrativo de Recursos Fiscais)， o aumento de Imposto de Renda sobre JCP (Juros sobre Capital Próprio).
Há ainda dúvidas sobre a efetividade do pente-fino em benefícios sociais e previdenciários. Se o governo economizar R$ 26 bilhões com esses pagamentos， o atual limite de despesas será cumprido， prevê o banco.
"Em nossa visão， o principal obstáculo para a agenda de revisão de gastos será a coordenação entre diferentes ministérios"， diz o BTG em relatório.
A análise do banco também aponta preocupações com o arcabouço fiscal， devido ao que consideraram um aumento no volume de exceções， com os gastos extraordinários com o Rio Grande do Sul (o socorro ao estado após dias de enchentes) e os precatórios mantidos fora da meta.
A reforma do Imposto de Renda， que deverá ser enviada pelo governo Lula neste ano， também é vista com ressalvas devido ao risco de o Congresso desidratar os impactos projetados pelo Ministério da Fazenda.
O governo prevê levar a isenção do IR a R$ 5.000， que seriam compensados pela criação de alíquota efetiva de 10% para contribuintes de alta renda.
"Adicionalmente， com a provável desaceleração do crescimento， aumenta o risco do surgimento de novas medidas de estímulo"， conclui o banco.
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